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    汇率波幅放大 出口企业面临新考验
    来源: 发布时间:2012/4/24 10:30:19

        中国人民银行发布公告宣布,从4月16日起,银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价的浮动幅度从原来的0.5%扩大至1%。相比于以往的几次调整,此次汇改的力度明显加大,汇率波动幅度一下子放大了一倍,显示了我国政府加快推进人民币汇率市场化的坚定信心,我国正在积极努力推进的人民币国际化又迈出了一大步。
      自2005年7月21日开始进行人民币汇率改革后,我国便建立起了参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。改革的天,人民币汇率为1美元兑8.11元人民币,一夜之间升值2.1%,从此,人民币便踏上了漫漫的单边升值之路,接连经历了“破8”、“破7”,数据已升至1美元兑6.2893元人民币,在将近7年的时间里,人民币升值幅度达到22.45%。
      从表面上看,人民币的升值似乎意味着人民币的坚挺,但人民币的升值对我国出口企业造成了很大的汇率风险。由于外贸基本上以美元为结算货币,因此外贸生意做得越多,得到的美元越多,就意味着货币的贬值可能性越高。外贸市场的这种失衡,使我国相当多出口导向型企业出现了持续经营的困难,为了改变这种状况,国家对多个领域的产品实施出口退税政策,但这又被美国等西方国家视为不公平交易,强行对我国出口产品征收惩罚性关税。这导致我国出口贸易持续下降,在GDP中所占份额也在大幅减退。国家统计局刚刚公布的今年一季度GDP数据表明,一季度我国进出口贸易的同比增长幅度仅为7.3%,远远低于投资和消费的增长幅度。
      当然,今天中国将汇率波动幅度放大一倍,并不是对美国这种压力的妥协。尽管此次汇改的推出正值国际货币基金组织和世界银行春季会议召开前夕,中国确实有向国际市场表达善意的考虑,但也要看到的是,在经历了长时间的升值以后,人民币汇率已经接近历史均衡点,从汇率行情看,已经不再是像早几年那样的单边升值,而是多次出现了连续的跌停板行情。因此,在目前扩大人民币汇率的波动幅度,很有可能出现的情况是加大人民币汇率的双向波动,也就是说,人民币有可能继续升值甚至表现出更快的升值速度,但也有可能改变运行方向出现贬值,从而使我国的出口企业不再像以往那样承受人民币汇率持续高走所带来的汇兑压力。目前,市场上对此次汇改给予了充分肯定,其中的一个理由便是基于这种设想。
      不能说这种设想是没有逻辑依据的。但我们需要认识到的是,人民币汇率持续多年的升值已经形成惯性,这种惯性不是在短时间里可以改变的,因此此次汇改以后,随着人民币汇率波动幅度的加大,人民币很有可能表现出更快速度的升值,使一些市场人士预言的人民币汇率将“破6”的目标得以提前实现,这将进一步加大出口企业的汇率风险。反过来,即使人民币真的如一些市场人士目前乐观预计的将出现反向走势,也就是出现贬值的情况,虽然这有可能会给企业带来实际的汇率红利,但是这种汇率红利的取得,意味着贸易对手的汇率损失,对方必然会采取相应措施来加以平衡,这就需要出口企业能够采取相应的对冲措施来化解这一矛盾,需要花更多的精力来进行汇率风险管理,而这并不是每一个出口企业都能做到的。所以,此次汇改将给中国出口企业带来前所未有的挑战和考验。
      对中国的出口企业来说,一个比较稳妥的途径是,在出口贸易中更多地与贸易对手协商,采用人民币作为结算货币,以降低可能出现的汇率风险。在此次汇改以前,我国已经推出了多道措施来促进人民币的国际化,人民币在部分国家和地区已经成为储备货币,即使是在美国也已向消费者开放了人民币交易,因此,将人民币更多地运用于出口贸易,已经有了一定的现实基础。从这一点来说,此次汇改对于人民币国际化的进一步推进,也是富有现实意义的。

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